Размывание доли: почему компания привлекла деньги, а вам принадлежит меньшая доля?
Публичная компания может привлечь деньги несколькими способами. Она может взять кредит, выпустить облигации или выпустить новые акции.
- Время чтения
- 5 мин.
- Сложность
- Средний
Когда компания выпускает новые акции, она получает деньги, но за это приходится платить: количество акций компании увеличивается. Если вы уже владеете акциями и не купили часть новых акций, ваша доля в компании уменьшается. Это явление называется размыванием доли.
Как это работает? Размывание в процентах и размывание стоимости
Когда говорят о размывании, важно различать две разные вещи: какой процент«Цена денег» — сумма, уплачиваемая за пользование чужими деньгами: доход для вкладчика или расход для заёмщика. компании принадлежит вам и сколько ваша доля реально стоит в финансовом выражении.
1. Размывание процентной доли (простая математика)
- До привлечения денег: предположим, у компании 100 акций, а вам принадлежат 10 акций (10% компании).
- После привлечения денег: компания выпускает ещё 100 новых акций для других инвесторов. Теперь на рынке 200 акций. У вас по-прежнему 10 собственных акций, но теперь 10 из 200 — это всего 5%.
- Главное: вы ничего не продавали и ничего не делали, но ваша доля владения всё равно уменьшилась вдвое.
2. Размывание денежной стоимости (реальная стоимость)
Размывание в процентах не обязательно означает, что вы потеряли деньги. Если компания получила реальные деньги в обмен на новые акции, вся компания теперь стоит дороже:
Разные способы, которыми компания «создаёт» размывание
Размывание не всегда происходит из-за обычного публичного выпуска акций. Вот три распространённых способа, которые используют компании:
Распространённые способы размывания
| Вид операции | Что это означает? | Как это выглядит для небольшого инвестора |
|---|---|---|
| Выпуск прав | Компания сначала предлагает существующим акционерам купить новые акции пропорционально их доле. | Компания говорит вам: «Хотите сохранить свою долю? Вносите ещё деньги». Если вы участвуете, вы избежите размывания. Если нет, ваша доля будет размыта. |
| Частное размещение | Компания выпускает акции или конвертируемые ценные бумагиОбщее название торгуемого финансового актива, например акции, облигации или пая фонда, который представляет право на актив или на прибыль. только для определённых инвесторов (институциональных инвесторов, контролирующих акционеров или стратегического инвестора). | Положительный шаг, если входит сильный партнёр, который поможет бизнесу. Но нужно проверить: не получил ли он чрезмерную скидку за ваш счёт? |
| Опционы и конвертируемые облигацииВид «займа», который инвестор предоставляет государству или компании в обмен на возврат основной суммы с процентами. | Ценные бумаги, предоставленные сотрудникам, руководителям или кредиторам, которые в будущем могут превратиться в акции. | Размывание, которого ещё не произошло. Оно уже ждёт своего часа. Поэтому всегда стоит проверять показатель «количество акций с учётом полного размывания». |
Всегда ли размывание — плохой знак?
Вовсе нет. Для молодых или растущих компаний, которые ещё не создают достаточно денег, размывание — естественная часть пути. Вопрос всегда в том, что компания делает с привлечёнными деньгами.
Распространённая ошибка новичков: смотреть только на цену акции
Инвесторы видят, что в день привлечения денег акция упала, и делают вывод, что рынок «не одобрил» операцию. Иногда это просто техническое обновление цены из-за новых акций, поступивших в систему. Не смотрите только на дневное изменение: проверьте, что произошло с общей стоимостью компании.
Чек-лист: что проверить в сообщении о привлечении капитала?
Когда компания публикует сообщение о выпуске или размещении, не ограничивайтесь заголовком «компания привлекла деньги». Изучите детали и проверьте:
Важные проверки
- Какую точную сумму привлекает компания?
- Сколько новых акций будет выпущено и каким будет ожидаемый уровень размывания?
- Какова цена выпуска по сравнению с текущей рыночной ценой?
- Для какой конкретной цели предназначены деньги (рост или затыкание дыр)?
- Кто получает акции (широкая публика или определённый частный инвестор)?
- Предоставляются ли также опционы или другие конвертируемые ценные бумаги?
- Участвует ли контролирующий акционер в привлечении денег и вкладывает ли собственные средства?
- Что произойдёт со структурой контроля и не оттеснят ли небольших инвесторов?
- При выпуске прав: каковы критические даты (дата фиксации, дата отсечки и последний день для действия), чтобы не упустить право?
Главное
Размывание доли — допустимая цена, которую компания платит за рост или укрепление, но в несостоятельных компаниях оно может превратиться в бездонную яму. Когда компания привлекает деньги через выпуск акций, спрашивайте не только, сколько денег поступило в кассу, но и сколько акций выпущено взамен, кому они переданы, по какой цене и что именно останется у вас на следующий день.
Источники и ссылки
- Майя — система отчётности Тель-Авивской фондовой биржи — здесь можно найти немедленные сообщения публичных компаний, включая объявления о выпусках, выпусках прав и частных размещениях.
- Тель-Авивская фондовая биржа — глоссарий терминов — базовый словарь понятий рынка капитала, который поможет читателям понять общие термины в сообщениях компаний и торговле.
- Управление по ценным бумагам — информация для инвесторов — общий источник информации, предупреждений и разъяснений для инвесторов.