Libro de órdenes, mercado y límite: ¿cómo se compra realmente una acción?
Has pulsado «Comprar» en tu aplicación de inversión. ¿Qué ocurre ahora?
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Es fácil pensar que simplemente compramos la acción directamente en la bolsa, como un producto del supermercado con un precio fijo. En realidad, la bolsa no es una tienda y una acción no tiene una etiqueta de precio rígida. Para que se produzca una operación, tiene que crearse un encuentro de interesesEl «precio del dinero»: el importe pagado por usar el dinero de otra persona, como ingreso para el depositante o como coste para el prestatario.: alguien que quiera comprar y alguien dispuesto a vender deben aceptar el mismo precio.
Para entender cómo se determina el próximo precio, tenemos que mirar entre bastidores: el libro de órdenes.
¿Qué es un libro de órdenes?
El libro de órdenes es el tablón de anuncios digital de la bolsa. Es el lugar donde esperan todas las órdenes de compraEstrategia de comprar una propiedad, mejorarla y venderla con ganancia en un plazo breve. y venta de los inversores que todavía no han encontrado una contraparte para su operación. El libro siempre se divide en dos lados:
- Los compradores, la demanda / Bid: ofrecen precios y esperan que alguien baje hasta ellos.
- Los vendedores, la oferta / Ask: piden precios y esperan que alguien suba hasta ellos.
Supongamos que el libro de órdenes de una determinada acción tiene este aspecto ahora mismo:
Ejemplo de un libro de órdenes
| Compradores (Bid) | Vendedores (Ask) |
|---|---|
| El inversor A está dispuesto a comprar a 100 ₪ | El inversor C está dispuesto a vender a 101 ₪ |
| El inversor B está dispuesto a comprar a 99 ₪ | El inversor D está dispuesto a vender a 102 ₪ |
Mientras el comprador que ofrece más, 100 ₪, y el vendedor más barato, 101 ₪, mantengan sus posiciones, no habrá operación y la negociación se detendrá. Esta diferencia entre ellos se denomina diferencial de compra-venta, Spread. Solo cuando un nuevo comprador acepte pagar 101 ₪ o un vendedor acepte bajar a 100 ₪ se realizará una nueva operación y se actualizará el precio en pantalla.
Las dos formas de actuar: orden de mercado frente a orden limitada
Para enviar una orden a este libro, tienes a tu disposición dos órdenes básicas, cada una con una prioridad completamente diferente:
1. Orden de mercado, Market / MKT: «Cómprame ahora, sin importar el precio»
Con una orden de mercado das la máxima prioridad a la ejecución rápida y renuncias al control del precio. Solo determinas la cantidad de acciones y el sistema las compra a los vendedores más baratos que esperan en el libro en ese momento.
¿Cómo funciona? Volvamos a nuestro libro de órdenes. Supongamos que allí esperan los siguientes vendedores:
- 50 acciones a 101 ₪
- 100 acciones a 102 ₪
¿Qué ocurrirá si compras 120 acciones?
Si envías una orden de mercado para comprar 120 acciones, tu orden «se comerá» las capas de precios una tras otra: comprarás 50 acciones a 101 ₪ y las 70 acciones restantes a 102 ₪. Tu precio medio será superior al precio del primer vendedor.
2. Orden limitada, Limit / LMT: «Compraré, pero no a cualquier precio»
Con una orden limitada das la máxima prioridad al precio y dejas la ejecución en espera. Determinas el precio máximo que estás dispuesto a pagar al comprar o el mínimo que estás dispuesto a aceptar al vender.
¿Cómo funciona? Si envías una orden limitada para comprar 120 acciones a un precio de solo 101 ₪:
- Comprarás 50 acciones inmediatamente, porque hay un vendedor a 101 ₪.
- Las 70 acciones restantes esperarán en el libro de órdenes como una nueva orden de compra. Solo se ejecutarán si llega un nuevo vendedor dispuesto a bajar hasta tu precio. Si la acción sigue subiendo, la orden simplemente no se ejecutará nunca.
¿Qué ocurre con las ejecuciones parciales y las colas?
Si envías una orden limitada grande, por ejemplo, 1,000 acciones a 100 ₪, pero en el libro solo esperan 200 acciones a ese precio, recibirás una ejecución parcial. 200 acciones se comprarán inmediatamente y las 800 restantes seguirán esperando en el libro.
Proporciones: ¿es realmente peligrosa una orden de mercado?
Entre los inversores principiantes a veces existe un miedo exagerado a las órdenes de mercado. Es importante poner las cosas en perspectiva: una orden de mercado no es peligrosa por sí misma.
En la mayoría de las acciones grandes y líquidas, y especialmente en los Fondos cotizadosValor negociado en bolsa que sigue un índice determinado y permite al inversor comprar una «cesta» de activos en una sola operación. (ETF) que siguen índices principales, como el S&P 500Índice compuesto por 500 de las empresas más grandes y líderes que cotizan en las bolsas de Estados Unidos., esperan miles o millones de compradores y vendedores a distancias de fracciones de un porcentaje entre sí. Cuando compras por unos pocos miles de shekels con una orden de mercado durante la negociación continua, la operación casi siempre se realizará exactamente al precio que viste en pantalla.
¿Cuándo hay que tener especial cuidado con una orden de mercado?
El riesgo de que la ejecución se produzca a un precio malo e inesperado, «comerse las capas», existe principalmente en las siguientes situaciones:
- Acciones muy pequeñas con una negociación escasa y poco profunda, Small Caps.
- Valores con un diferencial de compra-venta, Spread, especialmente amplio.
- Cuando tu orden de compra es significativamente mayor que la cantidad que espera en la primera capa del libro.
- Durante períodos de volatilidad excepcional en los mercados, por ejemplo, minutos después de un anuncio de tipos de interés o de un acontecimiento macroeconómico importante.
El reloj de la bolsa: negociación continua frente a apertura y cierre
Durante la negociación continua, que ocupa la mayor parte del día, las órdenes de compra y venta se encuentran y se ejecutan una tras otra de forma continua cada vez que los extremos del libro se tocan.
En cambio, durante la fase de apertura, por la mañana, y la fase de cierre, al final del día, el mecanismo cambia. En lugar de ejecutar las operaciones inmediatamente, la bolsa permite que todas las órdenes se acumulen dentro del libro durante un tiempo sin ejecutarlas.
Después, el ordenador de la bolsa ejecuta un algoritmo que encuentra un único precio: el precio al que se realizará el mayor volumen de negociación posible entre todos los compradores y vendedores que estaban esperando. Por eso, las órdenes enviadas durante estas fases no se ejecutarán al precio del momento, sino al precio que se determine para todos conjuntamente.
Lista de comprobación: unos segundos de revisión antes de pulsar
Para que el precio que recibas no te sorprenda, adopta un hábito sencillo. Antes de pulsar el botón de envío en la aplicación, echa un vistazo rápido a los datos del valor:
¿Qué debes comprobar antes de enviar la orden?
- ¿Cuál es el precio de venta, Ask, actual? Es el precio objetivo real para tu compra inmediata.
- ¿Cuál es el tamaño del diferencial, Spread, entre la compra y la venta? ¿Es suficientemente pequeño o amplio y peligroso?
- ¿Hay suficiente cantidad, profundidad del libro, cerca de ese precio? ¿El libro tiene suficiente profundidad para absorber el tamaño de tu orden?
- ¿Cuál es el estilo del valor? ¿Se trata de un activo líquidoRapidez y facilidad con las que se puede retirar el dinero de una inversión y convertirlo en efectivo en una cuenta bancaria sin penalizaciones importantes. y negociado o de una acción pequeña y volátil?
- ¿Qué prefiero en este momento? ¿Me importa más que la ejecución sea inmediata, [mercado], o insisto en un precio exacto aunque al final no compre, [limitada]?
La conclusión
Cuando compras una acción, no la compras «a la bolsa». Envías una orden al mercado abierto y esta tiene que encontrar a alguien que esté en el otro lado.
El libro de órdenes te muestra quién quiere comprar, quién quiere vender y a qué precio.
Una orden de mercado da prioridad a la ejecución rápida.
Una orden limitada da prioridad al control del precio.
También es importante mantener la perspectiva: en acciones líquidas y Fondos cotizados (ETF) grandes y líquidos, comprar unos pocos miles de shekels con una orden de mercado durante la negociación normal suele ser una operación razonable. El riesgo de una ejecución inesperada aumenta sobre todo en valores con poca negociación, diferenciales amplios o cuando la orden es grande en relación con el libro.
No tengas miedo de las órdenes de mercado: son una herramienta excelente y eficaz. Simplemente asegúrate siempre de que haya suficiente liquidez al otro lado.
Fuentes y enlaces
- Bolsa de Tel Aviv — negociación de valores: explicación sobre las fases de negociación, los tipos de órdenes y la forma en que se ejecutan.
- Bolsa de Tel Aviv — sistema de negociación: explicación sobre la negociación continua, los precios de apertura y cierre y el mecanismo de encuentro de órdenes.