Vous avez vu « équilibre actuariel » dans votre rapport de pension ? Voici ce que cela signifie
La plupart des personnes qui examinent leur fonds de pension se concentrent sur trois paramètres : le montant accumulé dans la caisse, les frais de gestion qu’elles paient et le rendement obtenu par le fonds.
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Mais le rapport annuel de pensionVersement mensuel effectué à une personne après son départ à la retraite afin de maintenir son niveau de vie. comporte parfois une rubrique supplémentaire, discrète et moins connue : l’équilibre actuariel (également appelé rendementProfit (ou perte) d’un investissement sur une période donnée, généralement exprimé en pourcentage du montant initial investi. démographique). Malgré son nom complexe et intimidant, l’idée est assez simple : le fonds de pensionProduit d’épargne fondé sur la mutualisation des risques, comprenant des couvertures d’assurance en cas d’invalidité ou de décès. vérifie si l’argent prélevé auprès de l’ensemble des épargnants pour les couvertures d’assuranceContrat par lequel une compagnie d’assurance s’engage à indemniser l’assuré en cas de dommage, en échange d’un paiement périodique. a effectivement suffi à payer les allocations et les demandes d’indemnisation de l’année.
Ce n’est certes pas la première rubrique à examiner dans un fonds et, en général, elle ne fera pas à elle seule une différence spectaculaire dans votre épargne. Mais si une majoration ou une déduction apparaît dans le rapport sous cette rubrique, il est utile de comprendre ce qu’elle signifie : il ne s’agit pas d’un rendement des investissements, mais d’un ajustement provenant de la dimension assurantielle et collective du fonds de pension.
Tout d’abord : un fonds de pension n’est pas seulement une épargne
Pour comprendre l’équilibre, il faut se rappeler qu’un fonds de pension n’est pas une caisse d’épargne ordinaire. C’est un organisme hybride qui combine trois éléments :
- Une épargne pure pour l’âge de la retraite.
- Une assurance invalidité et perte de capacité de travail.
- Une assurance pour les survivants (allocation versée aux membres de la famille en cas de décès).
Ces couvertures d’assurance ne sont pas gérées séparément pour chaque personne dans son compte individuel, mais dans le cadre d’un mécanisme commun à l’ensemble des épargnants du fonds.
Alors, qu’est-ce que l’équilibre actuariel ?
L’équilibre actuariel est le rapprochement effectué par le fonds de pension entre ses prévisions et la réalité.
Le fonds de pension estime à l’avance (à l’aide de tables statistiques) le nombre de demandes d’invalidité, de décès et d’allocations aux survivants, ainsi que la durée pendant laquelle les retraités devraient vivre et percevoir une allocation. Sur la base de ces estimations, il calcule combien vous « prélever » chaque mois pour l’assurance. Mais la réalité ne se conforme pas toujours aux tableurs :
- Excédent actuariel (positif) : si le nombre de demandes ou les coûts d’assurance sont inférieurs aux prévisions, un excédent financier apparaît. Dans ce cas, une partie de l’excédent est directement reversée sur les comptes des épargnants et augmente leur épargne.
- Déficit actuariel (négatif) : si le nombre de demandes, de cas d’invalidité ou l’espérance de vie dépassent les prévisions, un déficit actuariel apparaît. Dans ce cas, le fonds doit « prélever » une petite somme sur tous les épargnants pour couvrir ses engagements, ce qui réduit légèrement l’épargne ou l’allocation.
Ne confondez pas rendement et équilibre actuariel
C’est l’une des erreurs les plus fréquentes chez les épargnants. Il s’agit de deux moteurs totalement distincts qui influencent votre épargne :
Rendement contre équilibre actuariel
| Paramètre | Que vérifie-t-il ? | De quoi dépend-il ? |
|---|---|---|
| Rendement des investissements | Comment votre argent a été investi sur les marchés financiers | Actions, obligationsType de « prêt » qu’un investisseur accorde à un État ou à une entreprise, en échange du remboursement du capital majoré d’intérêts., hausses et baisses de la Bourse |
| Équilibre actuariel | Comment les risques d’assurance ont été répartis | Cas d’invalidité, décès, espérance de vie et coûts d’assurance courants |
En raison de cette répartition, il est possible que votre fonds de pension affiche d’excellentes performances sur les marchés financiers (rendement positif élevé), mais enregistre un équilibre actuariel négatif en raison d’un grand nombre de demandes au cours de la même année. Et inversement.
Un équilibre actuariel négatif signifie-t-il que le fonds est mauvais ?
En bref : pas nécessairement.
Une seule année d’équilibre actuariel négatif ne signifie pas qu’il faut changer de fonds. De même qu’il n’est pas pertinent d’évaluer un fonds de pension uniquement sur le rendement d’une année, il n’est pas pertinent de l’évaluer uniquement sur son équilibre actuariel d’une année.
Ce qui compte, c’est la tendance :
Si, pendant plusieurs années, le fonds affiche un équilibre actuariel négatif relativement élevé par rapport aux autres fonds, c’est déjà un signal d’alerte. Il est alors temps de s’arrêter et de poser des questions :
- Comment le fonds gère-t-il et filtre-t-il ses risques ?
- Son processus de souscription médicaleProcessus d’évaluation de l’état de santé du candidat à l’assurance afin de déterminer les conditions du contrat. est-il trop indulgent et admet-il des populations à risque élevé sans tarification adéquate ?
- Verse-t-il trop facilement des indemnités par rapport aux cotisations encaissées ?
Où le voir et comment comparer ?
Vous trouverez l’effet de l’équilibre actuariel dans votre rapport annuel détaillé. Il se cache généralement sous des intitulés tels que : équilibre actuariel, excédent/déficit actuariel ou rendement démographique.
Vous pouvez comparer les données entre les fonds de pension au moyen de systèmes de comparaison tels que PensyaNet de l’Autorité des marchés financiers. Mais il est important de ne pas regarder un seul chiffre. Pour examiner un fonds de pension, il faut considérer l’ensemble du tableau : frais de gestion, rendements dans le temps, parcours d’investissement, couverture d’assuranceListe des événements et dommages pour lesquels l’assuré a droit à une indemnisation., qualité du service et équilibre actuariel.
Liste de contrôle pour évaluer un fonds de pension :
Que faut-il vérifier ?
- Frais de gestion : quelle part des versements courants et de l’épargne totale revient à la société gestionnaire ?
- Rendements dans le temps : comment le fonds se comporte-t-il sur de longues périodes (3 et 5 ans), et pas seulement au cours de la dernière année ?
- Profil de risque et parcours d’investissement : le parcours d’investissement est-il adapté à votre âge et à vos objectifs ?
- Qualité de la couverture d’assurance : les définitions de la couverture correspondent-elles à votre situation familiale ?
- Équilibre actuariel moyen : le fonds conserve-t-il une stabilité démographique au fil des ans ?
- Qualité du service et de la gestion opérationnelle : quels sont les indicateurs officiels du service du ministère des Finances ?
Peut-on éviter l’équilibre actuariel ?
Dans un fonds de pension, la réponse est non. C’est le cœur même du mécanisme. L’idée fondamentale du fonds repose sur la mutualisation des risques : vous bénéficiez des excédents et vous partagez les déficits.
Toute personne qui souhaite un produit de retraite totalement indépendant des autres épargnants doit examiner des solutions telles qu’une caisse d’épargne (où il n’y a qu’une épargne sans composante d’assurance intégrée) ou une assurance retraite de type Bituach Menahalim (ביטוח מנהלים)Produit d’épargne fondé sur un contrat individuel entre l’épargnant et la compagnie d’assurance, comprenant une composante d’épargne et une couverture d’assurance. (où l’assurance est gérée directement avec la compagnie d’assurance, sans mutualisation des risques, mais généralement avec des frais de gestion et des coûts d’assurance bien plus élevés). Chaque produit a ses avantages, ses inconvénients, ses coûts et ses risques.
En conclusion
Lorsque vous examinez votre fonds de pension, ne vous laissez pas éblouir uniquement par les graphiques des rendements boursiers. Jetez aussi de temps en temps un œil aux coulisses démographiques. La capacité du fonds à gérer équitablement les risques de ses membres détermine la somme qui restera réellement dans votre poche.
Sources et liens
- Kol Zchut — Fonds de pension complet — explication du fonds de pension, des couvertures d’assurance et de la mutualisation des risques entre les membres (Kol Zchut)
- Autorité des marchés financiers — PensyaNet — système de comparaison des fonds de pension et de leurs principales données (PensyaNet)
- Autorité des marchés financiers — Instructions et rapports dans le domaine des pensions — informations réglementaires sur les fonds de pension, les équilibres actuariels et la gestion des risques (Autorité des marchés financiers)