Arrêt des négociations et communication immédiate : que se passe-t-il lorsqu’un événement majeur touche une action ?

Une société cotée ne peut pas garder ses secrets pendant trois mois jusqu’à la publication des états financiers. Lorsqu’un événement important qui change la situation de la société se produit, elle est tenue de publier une communication immédiate au public par l’intermédiaire du système « Maya ».

Ces événements peuvent être très positifs ou très négatifs : transaction majeure, gain d’un appel d’offres, fusion avec une autre société, changement de la structure de contrôle, remplacement du directeur général, levée de capitaux (dilution) ou, au contraire, problème soudain de remboursement de dettes ou décision réglementaire difficile.

Lorsque le graphique se fige, il est utile de connaître la raison officielle de l’arrêt. La Bourse applique trois mécanismes différents :

Arrêt temporaire des négociations

Pourquoi cela se produit-il ? La société est sur le point de publier (ou vient de publier) une communication immédiate très importante.

En termes simples : « Arrêtons un instant les échanges pour donner aux investisseurs le temps de lire le communiqué et d’en comprendre la portée. »

Disjoncteur (arrêt technique)

Pourquoi cela se produit-il ? Il n’y a aucune communication de la société, mais le cours de l’action a brusquement et anormalement bondi ou chuté en quelques secondes.

En termes simples : « Le cours évolue trop vite. Nous arrêtons les échanges pendant quelques minutes pour donner aux acheteurs et aux vendeurs le temps de se réorganiser dans le carnet d’ordres. »

Suspension des négociations

Pourquoi cela se produit-il ? Une évolution exceptionnelle et prolongée imposée par la Bourse ou l’Autorité des valeurs mobilièresTerme général désignant un actif financier négociable, tel qu’une action, une obligation ou une part de fonds, représentant un droit sur un actif ou sur des bénéfices., parfois pour plusieurs jours ou semaines.

En termes simples : « Il existe une forte inquiétude quant à la possibilité de maintenir des échanges réguliers et équitables sur le titre (par exemple, une incertitude extrême concernant les actifs de la société). »

Lorsqu’une communication est publiée, la société et ses preneurs fermes essaient souvent de l’envelopper de titres brillants comme « Conclusion d’un accord stratégique important ». Pour éviter de prendre des décisions à partir de titres poussés sur votre téléphone, vous devez ouvrir la communication complète et chercher les quatre réponses suivantes :

1. Quelle est la véritable situation juridique ? (cherchez les « mots-codes »)

Il existe une différence abyssale entre les différentes étapes d’une transaction. Parcourez le texte et cherchez où en est l’opération :

• Phase exploratoire : « protocole d’accord », « négociations », « due diligence » et scénarios « sous réserve d’approbation ». Ici, rien ne garantit que la transaction se réalisera.
• Phase d’exécution : « un accord contraignant a été signé », « la transaction est finalisée ». Ici, les choses se passent réellement.

2. Quelle est sa véritable importance pour la société ?

Les chiffres doivent toujours être examinés par rapport à la taille de la société. Une transaction générant 50 millions de ₪ de revenus est un événement phénoménal qui peut faire bondir une petite société (Small Cap), mais elle est presque transparente et sans effet dans les états financiers d’un géant.

3. Comment l’argent est-il réparti ?

Si une société a signé un contrat de 100 millions de ₪, vérifiez les petites lignes : l’argent entrera-t-il dans la caisse demain matin ou sera-t-il réparti sur 10 années de travail difficile, pendant lesquelles la société aura également d’importantes dépenses ?

4. Qu’est-ce qui est réellement nouveau ici ?

Parfois, le titre semble annoncer un drame immense, mais la lecture des détails révèle que 90% des informations avaient déjà été communiquées au marché plusieurs semaines auparavant et que le communiqué actuel n’est qu’une mise à jour technique.

Lorsque l’arrêt des négociations prend fin, le titre revient sur le marché par une phase de réouverture (semblable à la phase d’ouverture du matin). Les ordres affluent dans le carnet et l’ordinateur fixe un prix unique auquel les échanges reprendront.

Il est important de savoir que le cours ne doit pas nécessairement revenir au niveau où il s’était arrêté. Si l’action était figée à 100 ₪ et qu’il s’est avéré pendant l’arrêt que la société avait perdu un client majeur, le carnet d’ordres aura complètement changé avant même la reprise des échanges et la première transaction pourra s’ouvrir à 80 ₪.

Les arrêts des échanges sont presque toujours accompagnés d’une vague de rumeurs sur les réseaux sociaux et les forums : « J’ai entendu dire qu’ils étaient vendus à Google », « Une communication incroyable va arriver ». La peur de manquer quelque chose (FOMO) pousse les gens à acheter « à l’aveugle ».

Souvenez-vous d’une règle claire du marché financier :

Quand il y a une rumeur, il y a un récit

Elle peut être vraie, partiellement vraie ou être une invention complète de quelqu’un qui veut faire monter l’action pour vous la vendre cher.

Quand il y a une communication, il y a de l’information

C’est la seule source officielle que l’on puisse lire, analyser et utiliser comme référence sur les plans juridique et économique.

1. Maya — Communications des sociétés — endroit où lire les communications immédiates et les annonces des sociétés cotées.
2. Bourse des valeurs de Tel-Aviv — Suspension des négociations — explication de la différence entre un arrêt temporaire des échanges et une suspension des négociations.
3. Bourse des valeurs de Tel-Aviv — Mécanisme de prévention des fortes variations de cours — explication des situations dans lesquelles les échanges sont arrêtés à la suite d’un mouvement inhabituel du cours.