Les notions fondamentales du marché des capitaux
Pour commencer à investir, il est essentiel de connaître le langage du marché des capitaux. Cette page met de l’ordre dans les concepts centraux — actions, obligations, dividendes, Bourse et portefeuille d’investissement — et explique ce que chacun représente, comment il peut générer un gain et quels risques il faut connaître.
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Le monde de l’investissement regorge de mots imposants et complexes, mais derrière eux se cachent des idées étonnamment simples. Dès que vous comprendrez cette « langue », il vous sera beaucoup plus facile de comprendre le fonctionnement du marché, ce que vous achetez réellement et comment construire un plan qui vous correspond.
Dans ce chapitre, nous mettrons de l’ordre dans certains des concepts les plus importants afin que vous vous sentiez plus à l’aise dans le monde de l’investissement.
Valeurs mobilières
Une « valeur mobilièreTerme général désignant un actif financier négociable, tel qu’une action, une obligation ou une part de fonds, représentant un droit sur un actif ou sur des bénéfices. » est le nom général donné à tout produit financier qui peut être acheté ou vendu sur le marché des capitaux (actions, obligationsType de « prêt » qu’un investisseur accorde à un État ou à une entreprise, en échange du remboursement du capital majoré d’intérêts., fonds indiciels cotés, etc.).
Actions
Lorsque vous achetez une action d’une société cotée (comme Amazon, Apple ou la banque Hapoalim), vous devenez propriétaire d’une petite partie de cette société.
Le gain :
- Si l’entreprise réussit, se développe et réalise des bénéfices, sa valeur augmente et le cours de votre action augmente lui aussi.
Le risque :
- Si l’entreprise rencontre des difficultés ou enregistre des pertes, le cours de l’action peut baisser.
Qu’est-ce qui influence le cours de l’action chaque jour ?
- Les performances de l’entreprise : états financiers, ventes et bonne gestion.
- La situation économique : niveau des taux d’intérêtLe « prix de l’argent » : la somme versée pour l’utilisation de l’argent d’autrui, constituant un revenu pour le déposant ou un coût pour l’emprunteur., inflationProcessus de hausse générale des prix entraînant une diminution du pouvoir d’achat de la monnaie : une même somme permet d’acheter moins de produits., guerres ou crises mondiales.
- L’offre et la demande : lorsqu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs, le cours monte ; lorsqu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, il baisse.
- Les attentes des investisseurs : il arrive qu’une entreprise affiche d’excellents bénéfices, mais que l’action baisse simplement parce que le marché attendait encore mieux.
Dividendes
Un dividende est une partie des bénéfices de l’entreprise distribuée à ses actionnaires. En plus de la possibilité de voir le cours de l’action augmenter, certaines entreprises choisissent de transférer directement une partie de leurs bénéfices aux investisseurs.
Obligations (titres de créance)
Contrairement à une action, qui vous confère une propriété, une obligation est un accord de prêt. Lorsqu’un État ou une grande entreprise doit lever des fonds, il se tourne vers le public et émet des obligations. Vous achetez l’obligation, c’est-à-dire que vous lui prêtez de l’argent ; en échange, il s’engage à vous rembourser ultérieurement le capital et, généralement, à vous verser un intérêt fixe (Ribit Kvu'a (ריבית קבועה)Taux d’intérêt fixe ; toutefois, si le prêt est indexé, la dette évoluera en fonction de l’inflation.), fixé à l’avance, appelé « coupon ».
Deux types d’obligations à connaître
Obligations d’État
Une obligation d’État est émise par un pays. Lorsqu’un État a besoin d’argent pour financer son activité courante, des investissements dans les infrastructures, l’éducation, la sécurité ou la couverture d’un déficit, il peut le lever auprès du public en émettant des obligations.
En termes simples, au lieu d’emprunter à la banque, l’État se tourne vers les investisseurs et leur demande de lui prêter de l’argent. En échange, il s’engage à le rembourser plus tard et, généralement, à verser des intérêts pendant la durée du prêt.
Une obligation d’État est généralement considérée comme un investissement plus prudent, surtout lorsqu’il s’agit de pays économiquement stables comme Israël, les États-Unis ou l’Allemagne. Il faut toutefois se rappeler que tous les pays ne présentent pas le même niveau de risque : une obligation d’État n’est donc pas totalement « sans risque ».
Obligations d’entreprise
Une obligation d’entreprise est émise par une société qui souhaite lever des fonds pour son activité. Les entreprises émettent des obligations pour financer des investissements, se développer, créer de nouveaux produits ou refinancer des dettes existantes.
Là encore, les investisseurs prêtent de l’argent à l’entreprise, qui s’engage à le rembourser avec intérêts. Comme une entreprise est généralement moins stable qu’un État, une obligation d’entreprise offre souvent un intérêt plus élevé qu’une obligation d’État.
En revanche, son risque est plus important : si l’entreprise rencontre des difficultés, elle peut avoir du mal à rembourser sa dette. Plus l’entreprise est considérée comme risquée, plus elle devra généralement offrir un intérêt élevé pour attirer les investisseurs.
Obligations d’État et obligations d’entreprise
| Caractéristique | Obligation d’État | Obligation d’entreprise |
|---|---|---|
| Qui émet ? | Un État | Une entreprise |
| Niveau de risque | Généralement plus faible | Généralement plus élevé |
| Intérêt attendu | Généralement plus faible | Généralement plus élevé |
| À quoi sert l’argent ? | Budget de l’État, infrastructures, sécurité, éducation | Développement, investissements, recherche, financement de l’activité |
| À qui cela convient-il davantage ? | Aux investisseurs qui recherchent une stabilité relative | Aux investisseurs prêts à prendre davantage de risques pour un potentiel de rendement supérieur |
Des types particuliers à connaître
- Obligation indexée : obligation dont le capital ou l’intérêt est indexé sur l’Indice des prix à la consommation (IPC)Indice mesurant l’évolution moyenne des prix d’un panier de biens et services d’un ménage moyen; il sert d’outil principal pour mesurer l’inflation et indexer les dettes., afin de contribuer à préserver la valeur de l’argent pendant les périodes d’Inflation.
- Obligation convertible : obligation qui peut être convertie, sous certaines conditions, en actions de l’entreprise émettrice.
Comment gagne-t-on de l’argent avec les obligations ?
Il existe deux grandes manières de gagner de l’argent avec une obligation :
| Mode de gain | Fonctionnement |
|---|---|
| Paiements d’intérêts (coupon) | Pendant la durée de vie de l’obligation, l’émetteur vous verse des intérêts selon les conditions fixées à l’avance. |
| Gain en capitalGain résultant de l’augmentation de la valeur d’un actif donné, comme la hausse du cours d’une action, et réalisé uniquement lors de sa vente. | Si vous avez acheté une obligation à un certain prix et que vous la revendez plus tard à un prix supérieur, vous réalisez un gain. |
Qu’est-ce qui influence le prix d’une obligation ?
Même si une obligation est parfois perçue comme un instrument plus stable, son prix sur le marché peut lui aussi varier.
Les principaux facteurs sont :
- Le taux d’intérêt dans l’économie : lorsque les taux montent, les anciennes obligations à faible intérêt deviennent moins attrayantes et leur prix baisse. Lorsque les taux baissent, les obligations existantes à taux élevé deviennent plus recherchées et leur prix augmente.
- L’Inflation : une obligation non indexée peut être touchée pendant les périodes d’inflation, car le pouvoir d’achat des paiements futurs s’érode.
- La notation de crédit de l’émetteur : plus l’organisme émetteur est considéré comme stable et fiable, plus son obligation est perçue comme sûre et plus son prix est généralement stable.
- L’offre et la demande : comme pour tout actif financier, la demande et l’offre sur le marché influencent continuellement le prix.
La Bourse (le marché des capitaux)
La Bourse est un lieu de négociation numérique, organisé et contrôlé. C’est là que se rencontrent les acheteurs et les vendeurs (investisseurs particuliers, entreprises et organismes institutionnels comme les fonds de pensionProduit d’épargne fondé sur la mutualisation des risques, comprenant des couvertures d’assurance en cas d’invalidité ou de décès.).
- Son rôle
- Fixer des prix transparents, permettre aux entreprises de lever des capitaux et offrir aux investisseurs de la « liquiditéRapidité et facilité avec lesquelles l’argent peut être retiré d’un investissement et transformé en espèces sur un compte bancaire sans pénalités importantes. », c’est-à-dire la possibilité d’acheter et de vendre facilement et rapidement des valeurs mobilières.
- Des Bourses connues
- La Bourse de Tel-Aviv (TASE), la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq (NASDAQ) aux États-Unis.
Le portefeuille d’investissement
Un portefeuille d’investissement est le terme général désignant tous les actifs financiers que vous détenez sur votre compte (actions, obligations, liquidités, dépôts, etc.).
L’idée centrale d’un portefeuille d’investissement est la diversification financière : ne pas placer tout son argent au même endroit, mais construire une combinaison adaptée aux objectifs, à l’horizon d’investissement et au niveau de risque de l’investisseur.
Exemple :
- Portefeuille agressif (pour la croissance) : adapté aux jeunes et au long terme, composé par exemple de 80% d’actions et de 20% d’obligations.
- Portefeuille prudent (pour la stabilité) : adapté à l’approche de la retraiteVersement mensuel effectué à une personne après son départ à la retraite afin de maintenir son niveau de vie. ou au court terme, composé par exemple de 40% d’actions et de 60% d’obligations.
Questions fréquentes
Si j’ai acheté une action, puis-je me rendre dans les bureaux de l’entreprise et décider de ce qu’elle fait ?
Absolument pas. Même si vous êtes propriétaire, la part d’un petit investisseur particulier est minuscule (une fraction de pourcentage). La gestion quotidienne reste entre les mains du directeur général et du conseil d’administration. Votre droit est surtout économique : profiter de la hausse de la valeur de l’action et recevoir des dividendes si l’entreprise décide d’en distribuer. Si vous achetez un pourcentage important des actions de l’entreprise, vous pourrez influencer sa gestion et sa politique, mais cela vous coûtera très cher.
Que se passe-t-il si une entreprise dont j’ai acheté les obligations fait faillite ?
C’est le principal risque d’une obligation, appelé « risque de crédit » ou « défaut de paiement ». Si l’entreprise s’effondre, elle peut ne pas rembourser sa dette (événement appelé « haircut » sur le marché). C’est pourquoi une obligation d’entreprise moins stable offre un intérêt plus élevé : pour vous indemniser de ce risque.
Pourquoi le taux d’intérêt dans l’économie influence-t-il le prix de mon obligation ?
La relation est inverse : lorsque la Banque d’Israël augmente les taux dans l’économie, les banques commencent à proposer de nouveaux dépôts rémunérés à des taux élevés et attrayants. Par conséquent, les anciennes obligations (qui portent un intérêt inférieur à celui désormais disponible) deviennent moins attrayantes et les investisseurs les vendent, ce qui fait baisser leur prix.
En résumé,
Le marché des capitaux repose principalement sur deux acteurs : les actions (qui représentent une participation et une croissance, mais s’accompagnent de volatilité) et les obligations (qui représentent un prêt et la perception d’intérêts, et sont généralement considérées comme plus stables). Toutes ces valeurs mobilières se négocient dans une vaste arène appelée la Bourse, et la combinaison que vous en faites dans votre portefeuille détermine le montant de vos gains et le niveau de risque auquel vous vous exposez.