ወደ መረጃ ጠቋሚ መግባት፣ መውጣት እና ከንግድ መሰረዝ፦ ለባለሀብቶች ለምን አስፈላጊ ነው?

መረጃ ጠቋሚ (Index) አስቀድሞ በተወሰኑ ጥብቅ የሂሳብ ደንቦች መሠረት የሚመረጡና የሚተዳደሩ የፋይናንስ ዋስትናዎች ስብስብ ነው።

ለምሳሌ፣ የቴል አቪቭ-35 መረጃ ጠቋሚ በቴል አቪቭ አክሲዮን ገበያ ውስጥ የመግቢያ መስፈርቶችን (ፈሳሽነትገንዘብን ከኢንቨስትመንት በፍጥነትና በቀላሉ በማውጣት፣ ከፍተኛ ቅጣቶች ሳይኖሩ በባንክ ሂሳብ ውስጥ ጥሬ ገንዘብ ማድረግ የሚቻልበት ደረጃ።፣ የሕዝብ ይዞታ መጠን እና ሌሎችም) የሚያሟሉ ትልልቆቹን 35 ይፋዊ ኩባንያዎች ያካትታል። መረጃ ጠቋሚውን የእስራኤል ኢኮኖሚ ዋና ክፍል የሚወክል ዲጂታል "የግዢ ቅርጫት" አድርገን ማሰብ ይቻላል። አንድን አክሲዮን ለየብቻ ከመተንተን ይልቅ፣ መረጃ ጠቋሚው ባለሀብቶች ስለ መላው ገበያ ወይም ስለ አንድ የተወሰነ ዘርፍ (እንደ የቴል አቪቭ-ባንኮች መረጃ ጠቋሚ ወይም የቴል አቪቭ-ቴክኖሎጂ መረጃ ጠቋሚ) ፈጣን ምስል እንዲያገኙ ያስችላቸዋል።

እያንዳንዱ መረጃ ጠቋሚ የሚወስነው ግልጽ ደንብ አለው፦

• የትኞቹ ኩባንያዎች ወደ እሱ መግባት እንደሚችሉ።
• በየወቅቱ በሚደረግ ማሻሻያ የትኞቹ ኩባንያዎች ከእሱ እንደሚወጡ።
• እያንዳንዱ አክሲዮን ከጠቅላላው ቅርጫት የሚያገኘው ክብደት (መቶኛ) ስንት እንደሆነ።

አክሲዮኑ ለምን እንደሚንቀሳቀስ ለመረዳት፣ ዛሬ በካፒታል ገበያው ውስጥ ያሉትን ትልልቅ ተሳታፊዎች ማወቅ ያስፈልጋል፡ ፓሲቭ ምርቶችን (በልውውጥ የሚገበያዩ ዋና ገንዘቦች፣ ተከታታይ ዋና ገንዘቦች እና የልውውጥ ማስረጃዎች)።

በአሁኑ ጊዜ በቢሊዮን የሚቆጠሩ ሼኬሎች የትኛው አክሲዮን እንደሚጨምር ለመገመት በማይሞክሩ ኮምፒውተሮች ይተዳደራሉ። ብቸኛ ዓላማቸው የመረጃ ጠቋሚውን ስብጥር በትክክል መቅዳት ነው። አንድ የተወሰነ አክሲዮን 2% ድርሻ ካለው በቴል አቪቭ-125 መረጃ ጠቋሚ ውስጥ፣ ጠቋሚውን የሚከተለው ዋና ገንዘብ የሕዝቡን ገንዘብ ወስዶ ይህንኑ አክሲዮን በትክክል 2% በሆነ ክብደት መግዛት አለበት።

ቦርሳው የመረጃ ጠቋሚ ማሻሻያ ሲያሳውቅ፣ የሚከተለው ሁኔታ ይከሰታል፦

1. ወደ መረጃ ጠቋሚ ሲገባ፦ አውቶማቲክና የግዴታ ፍላጎት

አዲስ አክሲዮን ወደ መረጃ ጠቋሚ ሲገባ፣ እሱን የሚከተሉ ሁሉም ተከታታይ ዋና ገንዘቦች እና የቅርጫት ዋና ገንዘቦች ፖርትፎሊዮአቸውን ከአዲሱ ስብጥር ጋር ለማስማማት በማሻሻያው ቀን ሊገዙት ይገባል። በድንገት በሚሊዮኖች ሸቀል የሚቆጠር ከፍተኛ ፍላጎት በአክሲዮኑ ላይ ይፈጠራል። ይህ ፍላጎት የዋና ገንዘብ አስተዳዳሪዎች ኩባንያውን ስለወደዱ ወይም አስደናቂ ሪፖርቶችን ሊያቀርብ እንደሚችል ስለሚያስቡ አይደለም፤ ደንቦቹ ስለሚያስገድዷቸው ብቻ ይገዛሉ።

2. ከመረጃ ጠቋሚ ሲወጣ፦ ቴክኒካዊ የሽያጭ ጫና

ተቃራኒው ሂደትም በተመሳሳይ ቴክኒካዊ ጥብቅነት ይሰራል። ከመረጃ ጠቋሚ የምትወጣ ኩባንያ (ሌሎች ኩባንያዎች ስላደጉና ስለበለጧት፣ ወይም የሚያስፈልገውን የንግድ መጠን ስላላሟላች) አክሲዮኖቿ በፓሲቭ ዋና ገንዘቦች በራስ-ሰር ይሸጣሉ። ይህ የግዴታ ሽያጭ ከባድ የሽያጭ ጫና ይፈጥራል፣ በተለይም መደበኛ የዕለታዊ ግብይት መጠኗ ዝቅተኛ የሆነች በአንጻራዊነት ትንሽ ኩባንያ ከሆነች።

ወጥመዱ፦ ለማወቅ ቀዳሚዎች ናችሁ ብሎ ማሰብ

ብዙ ጀማሪ ባለሀብቶች ቀላል ገንዘብ የማግኘት ዘዴ እንዳገኙ ያስባሉ፦ አንድ አክሲዮን ወደ መረጃ ጠቋሚ ሊገባ መሆኑ ሲታወጅ መግዛት፣ እና በማሻሻያው ቀን ለመረጃ ጠቋሚው ተከታይ ዋና ገንዘቦች በትርፍ መሸጥ።

በእውነቱ ገበያው ቀልጣፋ ነው፣ ደንቦቹም አስቀድመው ይታወቃሉ። ተንታኞችና ሙያዊ ነጋዴዎች ከይፋዊው ማሻሻያ ብዙ ሳምንታት በፊት የሚጠበቁትን ለውጦች ያሰላሉ። ስለዚህ የአክሲዮኑ ዋጋ ብዙ ጊዜ ከትክክለኛው የመግቢያ ቀን በፊት መጨመር ይጀምራል። የማሻሻያው ቀን ሲደርስና ዋና ገንዘቦቹ አውቶማቲክ ግዢያቸውን ሲያጠናቅቁ፣ “ልዩ ፍላጎቱ” ይጠፋል፤ አክሲዮኑም ሊወርድ ይችላል። በገበያ ውስጥ ነፃ ገንዘብ የለም።

በመረጃ ጠቋሚው ውስጥ ያሉ ኩባንያዎች ሁሉ ተመሳሳይ ክብደት አያገኙም። የኩባንያው ክብደት በአብዛኛው በገበያ ዋጋው ይወሰናል፣ ነገር ግን በቴል አቪቭ ልውውጥ እና በዓለም መሪ መረጃ ጠቋሚዎች ውስጥ ሌላ ጠቃሚ ማጣሪያ አለ፦ በሕዝብ እጅ የሚገኙት አክሲዮኖች ዋጋ።

ሁለት ግዙፍ ኩባንያዎች፣ “ኩባንያ አ” እና “ኩባንያ በ”፣ እያንዳንዳቸው 10 ቢሊዮን ₪ ተመሳሳይ የገበያ ዋጋ እንዳላቸው እናስብ።

• በኩባንያ አ ውስጥ፣ መሥራቹና ተዛማጅ ወገኖች ከአክሲዮኖቹ 80% ይይዛሉ፣ እና ለሕዝብ በነፃ ለገበያ የሚቀርቡት 20% ብቻ ናቸው (በ2 ቢሊዮን ₪ ዋጋ)።
• በኩባንያ በ ውስጥ፣ ተቆጣጣሪ ባለቤት የለም፣ እና ከአክሲዮኖቹ 80% (8 ቢሊዮን ₪) በሰፊው ሕዝብ እጅ ይገኛሉ።

በልውውጡ መረጃ ጠቋሚዎች ውስጥ፣ ኩባንያ በ ከኩባንያ አ በእጅጉ ከፍ ያለ ክብደት ታገኛለች፣ ምክንያቱም መረጃ ጠቋሚው ከኩባንያው ውስጥ ምን ያህሉ ለሕዝብ በነፃና በፈሳሽነት ሊገበያዩ እንደሚችሉ እንጂ፣ በወረቀት ላይ ያለውን የኩባንያውን ንድፈ ሐሳባዊ ዋጋ ብቻ አይመለከትም።

ከመረጃ ጠቋሚ መውጣት አክሲዮኑ በቦርሳ ላይ እንዲቆይ የሚያደርግ ሲሆን (በቀላሉ ከቅርጫቶቹ ውጭ እንደ ራሱን የቻለ አክሲዮን ይገበያያል)፣ ከዝርዝር መሰረዝ (Delisting) ግን ፈጽሞ የተለየ ክስተት ነው። በዚህ ሁኔታ አክሲዮኑ በቦርሳ ላይ ሊገበያይ የሚችል የፋይናንስ ዋስትና መሆኑን ያቆማል።

“መሰረዝ” የሚለው ቃል አስፈሪ ሆኖ ሊሰማ እና ከኪሳራ ጋር ግንኙነት ሊፈጥር ይችላል፤ ነገር ግን በተግባር ከሁለት ፈጽሞ ተቃራኒ ሁኔታዎች ሊመነጭ ይችላል፦

1. በአዎንታዊ ክስተት ምክንያት መሰረዝ፦ የግዢ ቅናሽ ወይም ውህደት

አንድ ትልቅ ኩባንያ ወይም የግል ኢንቨስትመንት ዋና ገንዘብ ኩባንያዎን ሙሉ በሙሉ ለመግዛት ይወስናል። ሙሉ የግዢ ቅናሽ ያቀርባል እና ለአክሲዮን ባለቤቶች ለአክሲዮኖቻቸው አስቀድሞ የተወሰነ ዋጋ (ብዙውን ጊዜ በዚያ ጊዜ ካለው የገበያ ዋጋ ከፍ ያለ) ያቀርባል።

ግብይቱ ከተጠናቀቀ በኋላ፣ ወደ ኢንቨስትመንት ሂሳብዎ ጥሬ ገንዘብ (ወይም የገዢው ኩባንያ አክሲዮኖች) ይቀበላሉ፤ የቀድሞው አክሲዮን ደግሞ ከእንግዲህ ስለማያስፈልግ በቀላሉ ከዝርዝር ይሰረዛል። በዚህ ሁኔታ መሰረዙ የተሳካ መውጫ ውጤት ነው።

2. በአሉታዊ ክስተት ምክንያት መሰረዝ፦ መውደቅ ወይም መስፈርቶችን አለማሟላት

ኩባንያው ወደ ከባድ የፋይናንስ ችግሮች ገብቷል፣ የአክሲዮኑ ዋጋ ወደ ጥቂት ሳንቲሞች ወርዷል፣ እና የግብይት መጠኑ ዜሮ ነው። ቦርሳው ለሕዝብ ትክክለኛና ፍትሃዊ ግብይት የሚያስፈልጉት ዝቅተኛ መስፈርቶች ከእንግዲህ ባለመሟላታቸው፣ አክሲዮኑን በመጀመሪያ ያግዳል፣ ከዚያም ከዝርዝር ይሰርዘዋል።

ከግብይት ዝርዝር የተሰረዘ አክሲዮን ካለዎት ምን ይከሰታል?

አክሲዮኑ በውድቀት ምክንያት ከተሰረዘ እንጂ በግዢ ስምምነት ማዕቀፍ ውስጥ ካልሆነ፣ ንብረትዎ በሕግ አንፃር የግድ ዜሮ ዋጋ አይኖረውም፤ አሁንም ከኩባንያው ተመጣጣኝ ድርሻ ይዘዋል። ሆኖም፣ ከባድ የፈሳሽነት ችግር ይፈጠራል፦ አክሲዮኑ ከእንግዲህ በኮምፒዩተር ማያ ገጽ ላይ ስለማይገበያይ፣ "ሽያጭ" የሚለውን አዝራር የሚጫኑበት የተደራጀ የግብይት ሥርዓት (የትዕዛዝ መዝገብ) ከእንግዲህ የለዎትም። ኢንቨስትመንቱን ለማስመለስ በግል ገዢ ራስዎን ችለው መፈለግ፣ ከአክሲዮን ገበያው ውጭ (Over The Counter) ሕጋዊ ውሎችን መፈረም፣ እና አንዳንድ ጊዜም ገንዘቡን መልሶ ለማግኘት ምንም ተጨባጭ መንገድ እንደሌለ መገንዘብ ይኖርብዎታል። አክሲዮንዎ መውጫ በሌለው የተቆለፈ ንብረት ሆኗል።

1. የፋይናንስ ዋስትናዎች ልውውጥ — ስለ ቴል አቪቭ መረጃ ጠቋሚ 35 — የመረጃ ጠቋሚውን መስፈርቶች፣ የማዘመኛ ቀናትን፣ እንዲሁም የመግቢያና የመውጫ ደንቦችን የሚያሳይ ገጽ።
2. የፋይናንስ ዋስትናዎች ልውውጥ — በመረጃ ጠቋሚ ውስጥ የአክሲዮን ክብደት መወሰን — በሕዝብ የተያዙ ድርሻዎችና በመረጃ ጠቋሚው ውስጥ ባለው የአክሲዮን ክብደት መካከል ያለውን ግንኙነት አጭርና ተኮር ማብራሪያ።
3. የፋይናንስ ዋስትናዎች ልውውጥ — ከንግድ መሰረዝ — አንድ የፋይናንስ ዋስትና ከንግድ ስለሚሰረዝበት ሁኔታ እና ከንግድ እገዳና ከልውውጡ ደንቦች ጋር ስላለው ግንኙነት ተኮር ማብራሪያ።