የኤክስ ቀን፣ ክፍፍል እና ራስ-ግዢ፦ ሁልጊዜ በሚታዩበት መልክ ያልሆኑ የአክሲዮን ክስተቶች

የ"አልፋ" ኩባንያ አክሲዮን በ100 ₪ እየተገበያየ እንደሆነ፣ ኩባንያውም ለእያንዳንዱ አክሲዮን የ5 ₪ ዲቪደንድ ለማከፋፈል እንደወሰነ እናስብ።

በመወሰኛው ቀን አክሲዮኑን የያዘ ሰው እነዚህን 5 ሸቀሎች በክፍያው ቀን በቀጥታ ወደ ባንክ ሂሳቡ የመቀበል መብት አለው። ነገር ግን በማግስቱ፣ በቦርሳው "የኤክስ ቀን" (Ex-Dividend Date) ተብሎ በሚጠራው ቀን ምን ይከሰታል? ከዚያ ቀን ጀምሮ አክሲዮኑን የሚገዛ ሰው ቀድሞውኑ "ንጹህ" ሆኖ ይገዛዋል፤ ማለትም ቅርብ ዲቪደንዱን የመቀበል መብት ሳይኖረው።

ኩባንያው ከጥሬ ገንዘብ ክምችቱ ውስጥ 5 ₪ በትክክል አውጥቶ ወደ እናንተ ስላስተላለፈው፣ የኩባንያው ዋጋ አሁን ያነሰ ነው። ስለዚህ፣ ቦርሳው በኤክስ ቀን መክፈቻ ላይ የአክሲዮኑን ዋጋ በራስ-ሰር ወደ ታች ያስተካክላል፦

• ከኤክስ ቀን በፊት፦ ዋጋው 100 ₪ የሆነ አክሲዮን (በውስጡ የ5 ₪ ጥሬ ገንዘብ መብትን ያካትታል)።
• በኤክስ ቀን፦ የአክሲዮኑ ዋጋ በቴክኒክ መሠረት ወደ 95 ₪ ይስተካከላል።

የተለመደው ስህተት፦ ዲቪደንድ “ነጻ ገንዘብ” ነው ብሎ ማሰብ

ብዙ ጀማሪ ባለሀብቶች ሥርዓቱን “ለማታለል” ይሞክራሉ፦ ዲቪደንዱን “ለመያዝ” ብቻ ከኤክስ ቀን አንድ ቀን በፊት አክሲዮን ይገዛሉ፣ በማግስቱም ይሸጣሉ።

ይህ ስልት በሁለት ምክንያቶች ይከሽፋል፦ በመጀመሪያ፣ በኤክስ ቀን የአክሲዮኑ ዋጋ በተከፈለው ዲቪደንድ መጠን ይቀንሳል፣ ስለዚህ ትርፉን በሚያካክስ ኪሳራ ትሸጣላችሁ። በሁለተኛ ደረጃ፣ በተቀበላችሁት ዲቪደንድ ላይ ብዙውን ጊዜ በምንጭ ግብር ትከፍላላችሁ (በእስራኤል ለግል ባለሀብት በተለምዶ 25%)። ይህ ማለት ንብረት ገዝታችኋል፣ በእሱ ላይ ግብር ከፍላችኋል፣ እና በእጃችሁ ያነሰ ገንዘብ ቀርቷችኋል ማለት ነው።

ዲቪደንድ ጥሬ ገንዘብን ወደ ባለሀብቶች ለማስተላለፍ ጥሩ መሣሪያ ነው፣ ነገር ግን ፈጽሞ ከምንም ነገር ገንዘብ አያመነጭም።

እርስዎ የአንድ ኩባንያ 100 አክሲዮኖች እንደያዙ እናስብ፤ እያንዳንዱ አክሲዮን 100 ₪ ዋጋ አለው። የይዞታዎ ጠቅላላ ዋጋ 10,000 ₪ ነው። ኩባንያው በ1 ለ2 መጠን የአክሲዮን ክፍፍል (Stock Split) ለማካሄድ ይወስናል። በማግስቱ ጠዋት ምን ይከሰታል?

• የእርስዎ የአክሲዮን ብዛት፦ በእጥፍ ይጨምራል እና 200 አክሲዮኖች ይሆናል።
• በማያ ገጹ ላይ የሚታየው የአክሲዮን ዋጋ፦ በግማሽ ይቀንሳል እና 50 ₪ ይሆናል።
• የይዞታዎ ጠቅላላ ዋጋ፦ በትክክል እንደነበረው ይቆያል — 10,000 ₪።

ታዲያ ኩባንያ ለምን አክሲዮኖችን ይከፍላል?

አንዱ ምክንያት የአክሲዮኑ ዋጋ በጣም ከፍ ማለቱ ሲሆን፣ ኩባንያው የአንድ ክፍል ዋጋን ለግብይት የበለጠ ተደራሽና ምቹ ማድረግ መፈለጉ ነው።

በ500 ₪ ዋጋ ያለ አክሲዮን፣ ከ1 ለ5 ክፍፍል በኋላ፣ እያንዳንዳቸው በንድፈ ሐሳብ 100 ₪ ዋጋ ያላቸው አምስት አክሲዮኖች ሊሆኑ ይችላሉ።

ነገር ግን መረዳት የሚገባው፦ ክፍፍሉ ራሱ ትርፉን አላሻሻለም፣ ወደ ገንዘብ ሳጥኑ ገንዘብ አላስገባም፣ ወይም ንግዱን የተሻለ አላደረገም።

አንዳንድ ጊዜ ገበያው በማስታወቂያው ይደሰታል እና የአክሲዮኑ ዋጋ ይጨምራል – ነገር ግን ይህ የገዢዎች ሥነ-ልቦናዊ ምላሽ ነው፣ በፋብሪካው ወይም በንግዱ ውስጥ የተፈጠረ እውነተኛ ኢኮኖሚያዊ እሴት አይደለም።

የካፒታል ማዋሃድ (Reverse Stock Split) ከክፍፍል በትክክል ተቃራኒ የሆነ እርምጃ ነው።

እስቲ 1,000 አክሲዮኖች እንዳሉዎት እናስብ፤ እያንዳንዳቸው አንድ ሸቀል ዋጋ አላቸው (ጠቅላላ ዋጋ፦ 1,000 ₪)። ኩባንያው ከ10 ለ1 የካፒታል ማዋሃድ ያከናውናል።

• ከማዋሃዱ በኋላ፦ የሚኖሯችሁ 100 አክሲዮኖች ብቻ ይሆናሉ፣ ነገር ግን የእያንዳንዷ ዋጋ በማያ ገጹ ላይ ወደ 10 ₪ ይጨምራል።
• የእርስዎ ይዞታ ዋጋ፦ 1,000 ₪ ይቀራል።

ታዲያ የካፒታል ውህደት ለምን አንዳንድ ጊዜ የማስጠንቀቂያ መብራት ያበራል?

የአክሲዮን ክፍፍል ብዙውን ጊዜ የአክሲዮን ዋጋቸው ከፍ ካለ ስኬታማ ኩባንያዎች የሚመጣ ሲሆን፣ የካፒታል ውህደት ግን ብዙ ጊዜ ችግር ላይ ካሉ ኩባንያዎች ይመጣል። በብዙ ገበያዎች (እንደ አሜሪካ) የአክሲዮን ዋጋ ለረጅም ጊዜ ከአንድ ዶላር በታች ከወረደ፣ ከቦርሳ የመሰረዝ (Delisting) አደጋ ላይ ይሆናል። ኩባንያዎች የካፒታል ውህደትን የአክሲዮን ዋጋን በሰው ሠራሽ ለማሳደግና የዝርዝር መስፈርቶችን ለማሟላት እንደ አስቸኳይ የገጽታ እርምጃ ይጠቀሙበታል።

ስለዚህ መጠየቅ ይገባል፦

ኩባንያው ውህደቱን አሁን ለምን እያከናወነ ነው?

የባለሀብቶች ትልቁ ስህተት የአንድ አክሲዮን ዋጋን ሁሉን ነገር እንደሚወስን አድርገው ማየት ነው። የአክሲዮኑ ዋጋ መቁጠሪያው ብቻ ነው፤ ሁልጊዜም ከአካፋዩ ጋር መመርመር አለበት – በገበያው ውስጥ በአጠቃላይ ስንት አክሲዮኖች እንዳሉ እና የኩባንያው ጠቅላላ ዋጋ ምን እንደሆነ። ማያው ከፍተኛ መለዋወጦችን ሲያሳይ፣ 'በዋጋው ላይ ምን ተከሰተ?' ብቻ አትጠይቁ። 'በኩባንያው እና በመብቶቼ ላይ በኢኮኖሚ በእርግጥ ምን ተለወጠ?' ብለው ይጠይቁ።

• አክሲዮኑ በኤክስ-ዲቪደንድ ቀን ወረደ? ምናልባት ዲቪደንድ ተቀብለዋል።
• ከካፒታል ማዋሃድ በኋላ የአክሲዮኑ ዋጋ በእጥፍ ጨመረ? በእጥፍ ሀብታም አልሆናችሁም።
• በአክሲዮን ክፍፍል የአክሲዮኖቻችሁ ብዛት በእጥፍ ጨመረ? የይዞታችሁ ዋጋ በእጥፍ አልጨመረም።
• ኩባንያው የራሱን አክሲዮኖች መልሶ እንደሚገዛ አሳወቀ? አሁንም በእርግጥ መፈጸሙንና በምን ዋጋ እንዳደረገው መመርመር ያስፈልጋል።

1. የዋስትና ወረቀቶች ልውውጥ — የመወሰኛ ቀን እና የኤክስ ቀን — የዋስትና ወረቀቱ የትርፍ ክፍፍል ወይም ጥቅማጥቅም መብት ሳይኖረው የሚገበያይበትን ቀን አጭርና ቀጥተኛ ማብራሪያ።
2. Investor.gov — Stock Split — ስለ አክሲዮን ክፍፍል እና ይህ የባለሀብቱን የባለቤትነት መጠን ሳያሟሟ የአክሲዮኖችን ብዛት እንዴት እንደሚቀይር አጭር ማብራሪያ።
3. SEC / Investor.gov — Reverse Stock Splits — ስለ የአክሲዮን ውህደት፣ በአክሲዮኖች ብዛትና በዋጋ ላይ ስለሚያሳድረው ተጽዕኖ፣ እንዲሁም ይህን እርምጃ ለመውሰድ ሊኖሩ ስለሚችሉ ምክንያቶች ማብራሪያ።
4. Nasdaq — Including share buybacks is important — በራስ-ግዢ ወቅት ትክክለኛውን የአክሲዮኖች ብዛት መመርመር ለምን አስፈላጊ እንደሆነ።