Outils d’investissement passif : comment les utiliser concrètement

Fonds commun de placementInstrument d’investissement permettant à de nombreux investisseurs de mettre leur argent en commun dans un portefeuille d’actifs géré par un professionnel. (Mutual Funds) est un produit qui regroupe l’argent de nombreux investisseurs et l’investit dans un panier de titres selon une politique définie. Au lieu d’acheter chaque action séparément, vous achetez des « parts » du fonds et bénéficiez immédiatement d’une exposition à un large éventail d’actifs.

Il faut savoir qu’un fonds commun de placement peut être actif (un gestionnaire choisit les actions) ou passif (un gestionnaire suit un indice).

L’avantage :

• Simplicité : l’achat s’effectue facilement depuis le compte bancaire.

L’inconvénient :

• Ils ne sont pas négociés en temps réel : vous ne pouvez les acheter ou les vendre qu’une fois par jour, au prix fixé à la fin de la séance, et leurs frais de gestion peuvent être élevés, voire très élevés.

Ces trois instruments ont un même objectif : suivre un indice (comme le S&P 500Indice composé de 500 des entreprises les plus grandes et les plus importantes cotées sur les bourses américaines., l’indice TA-35Indice phare de la Bourse de Tel Aviv, comprenant les 35 sociétés ayant les plus fortes capitalisations boursières négociées en Israël. ou le Nasdaq 100Indice regroupant les 100 plus grandes entreprises non financières cotées au Nasdaq, avec une forte orientation technologique.). La différence tient à l’expérience d’utilisation et à la structure juridique.

Fonds indiciel coté (ETF) (ETF – Exchange Traded Fund)

Il s’agit d’un produit négocié en bourse pendant la séance, comme une action. Vous pouvez donc l’acheter ou le vendre à tout moment au prix variable du marché. Il offre une grande souplesse et une forte liquiditéRapidité et facilité avec lesquelles l’argent peut être retiré d’un investissement et transformé en espèces sur un compte bancaire sans pénalités importantes..

Fonds indiciel

Il s’agit d’un fonds commun de placement passif qui suit un indice, mais qui n’est pas négocié pendant la journée. Les achats et les ventes sont effectués uniquement au prix fixé à la fin de la séance. Son exposition à l’indice peut être très proche de celle d’un ETFTitre négocié en bourse qui suit un indice donné et permet à l’investisseur d’acheter un « panier » d’actifs en une seule opération., mais l’expérience d’utilisation est un peu différente.

Titre de créance négocié en bourse (ETN) (ETN – Exchange Traded Note)

Il s’agit d’un produit fondé sur l’engagement d’un établissement financier à fournir le rendementProfit (ou perte) d’un investissement sur une période donnée, généralement exprimé en pourcentage du montant initial investi. de l’indice, plutôt que sur la détention directe des actifs. En Israël, les ETNAncien produit indiciel constituant un engagement contractuel de l’émetteur à verser à l’investisseur le rendement de l’indice. ont presque disparu et ont été remplacés par les ETF. Ils existent encore aux États-Unis et en Europe, mais sont moins courants et servent surtout à des produits particuliers ou plus complexes.

Il faut savoir que tous ces instruments cherchent à suivre l’indice, mais qu’en pratique un écart peut apparaître entre la performance du produit et celle de l’indice.

Lorsque les entreprises de l’indice distribuent des bénéfices (dividendes), le fonds doit décider quoi en faire :

• Fonds de distributionFonds qui verse directement sur les comptes bancaires des investisseurs les revenus de dividendes ou d’intérêts. verse les liquidités directement sur votre compte. Il convient à ceux qui ont besoin d’un flux de trésorerie régulier, mais crée un Événement imposableOpération dans un portefeuille d’investissement, telle qu’une vente avec gain, qui entraîne à ce moment-là le paiement d’un impôt à l’État. (paiement de l’impôt) à chaque distribution.
• Fonds de capitalisationFonds qui réinvestit les dividendes dans les actifs du fonds afin d’augmenter la valeur de chaque part. réinvestit les dividendes dans le fonds. L’argent reçu s’ajoute à l’investissement et se met à travailler, ce qui renforce l’effet des intérêts composésSituation dans laquelle les gains accumulés sur un investissement sont réinvestis et génèrent eux-mêmes des gains supplémentaires, entraînant une croissance accélérée de l’argent au fil du temps. dans la durée. Il bénéficie aussi du report de l’impôt : tant que vous ne vendez pas le fonds, vous ne payez pas d’impôt. Tout l’argent continue donc de travailler et de produire un rendement, au lieu qu’une partie soit prélevée par l’impôt en cours de route.

En général, les investisseurs à long terme préfèrent un fonds de capitalisation, à la fois pour l’effet des intérêts composés et pour le report d’impositionPossibilité de ne payer l’impôt sur les plus-values qu’au moment du retrait de l’argent du plan, plutôt qu’au moment où le gain est réalisé.. À l’inverse, ceux qui recherchent un revenu courantRevenu régulier tiré de la détention d’un actif, comme des dividendes d’actions ou des intérêts d’obligations, sans avoir à le vendre. préféreront un fonds de distribution.

Lorsque vous investissez dans des indices internationaux, vous pouvez passer par des fonds domiciliés dans différents pays, et cette différence est plus importante qu’il n’y paraît.

Les différences concernent les frais de gestion, la fiscalité des dividendes, les droits de succession, les coûts de négociation et la facilité d’utilisation.

Alors, comment choisir ?

Il n’existe pas une seule bonne réponse : le choix dépend du profil de l’investisseur.

Lorsqu’un fonds suit un indice, il est important de comprendre comment il le fait, car la méthode de réplication influence le risque, la fiscalité et la précision de l’investissement.

Fonds physique

Un fonds physique achète effectivement les actions ou les obligationsType de « prêt » qu’un investisseur accorde à un État ou à une entreprise, en échange du remboursement du capital majoré d’intérêts. qui composent l’indice, selon leur pondération.

Par exemple, un fonds qui suit le S&P 500 détiendra les actions d’Apple, de Microsoft, d’Amazon et des autres entreprises de l’indice.

Les fonds irlandais de BlackRock (iShares), par exemple, utilisent généralement une méthode physique et achètent effectivement les actions de l’indice.

Avantages :

• Investissement direct dans les actifs : l’argent est réellement investi dans les entreprises elles-mêmes
• Dépendance moindre à l’égard d’un tiers
• Structure simple et intuitive à comprendre

Inconvénients :

• Le fonds doit s’adapter en permanence aux changements de l’indice (entreprises qui entrent ou sortent, pondérations qui évoluent)
• Des « erreurs de suivi » peuvent apparaître : un léger écart par rapport à l’indice
• Les dividendes sont soumis à l’impôt

Fonds synthétique

Un fonds synthétique n’achète pas les actions, mais conclut avec une banque un contrat qui lui garantit le rendement de l’indice. Son avantage est une réplication très précise et parfois des avantages fiscaux, mais il ajoute un « risque d’émetteur » (la dépendance à la solidité de la banque).

Par exemple, les fonds d’Invesco utilisent une méthode synthétique et obtiennent le rendement de l’indice grâce à des contrats conclus avec des établissements financiers.

Avantages :

• Suivi très précis de l’indice
• Avantage fiscal parfois possible (par exemple, éviter l’imposition des dividendes dans certains cas)
• Peut améliorer le rendement dans la durée

Inconvénients :

• Risque d’émetteur : dépendance à l’égard de l’établissement financier qui fournit le contrat
• Plus grande complexité à comprendre

Pour réduire le risque, les fonds répartissent généralement les contrats entre plusieurs établissements financiers et effectuent des règlements réguliers.

Lorsque vous investissez dans des indices étrangers, il est important de comprendre que votre rendement peut être influencé par deux facteurs :

• La performance du marché lui-même.
• L’évolution du taux de change.

Par exemple, si vous investissez dans un indice américain comme le S&P 500, l’investissement est effectué en dollars, même si vous avez acheté le fonds en shekels. Une variation du taux du dollar par rapport au shekel peut donc influencer votre rendement.

Avantages d’un fonds couvert :

• Rendement plus stable en shekels.
• Dépendance moindre aux fluctuations de la devise.
• Risque de change réduit ou supprimé.
• Convient à ceux qui veulent éviter les effets du taux de change.

Inconvénients d’un fonds couvert :

• Les frais de gestion sont généralement plus élevés en raison du coût de la couverture.
• Renoncement à un gain potentiel si le dollar se renforce.

Avantages d’un fonds non couvert :

• Les frais de gestion sont généralement plus faibles, car il n’y a pas de coût de couverture.
• Vous pouvez aussi profiter du renforcement de la devise.
• Convient aux investisseurs prêts à prendre un risque supplémentaire et qui pensent que la devise étrangère se renforcera.

Inconvénients d’un fonds non couvert :

• Le risque de change est plus élevé.
• Les fluctuations du taux de change peuvent influencer fortement le rendement.
• L’affaiblissement de la devise peut nuire au rendement en shekels.

Exemple : comment une variation du taux du dollar influence-t-elle le rendement ?

Deux scénarios possibles

Supposons que vous ayez investi dans un fonds qui suit le S&P 500 et que l’indice ait progressé de 10%.

Que devient le rendement en shekels ?

• Lorsque le dollar se renforce : chaque dollar vaut davantage de shekels. Vous profitez alors à la fois de la hausse de l’indice et du renforcement du dollar ; le rendement en shekels peut donc être supérieur à celui de l’indice.
• Lorsque le dollar s’affaiblit : chaque dollar vaut moins de shekels. Une partie du gain lié à la hausse de l’indice est alors érodée par la variation de la devise ; le rendement en shekels peut donc être inférieur à celui de l’indice.

Dans un fonds non couvert, le dollar peut augmenter le rendement en shekels, mais aussi le réduire.

Alors, qu’est-ce qui peut vous convenir ?