Investissements pour les citoyens américains vivant en Israël

Les citoyens américains vivant en Israël doivent examiner leurs investissements selon le rendement, le risque et les frais de gestion, mais aussi selon les règles fiscales et déclaratives américaines. Cette page explique la classification PFIC, présente les produits d’investissement israéliens susceptibles de créer une complexité particulière et examine des moyens plus adaptés de gérer un portefeuille et un fonds de sécurité.

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Avant de commencer

Si vous êtes citoyen américain et vivez en Israël, l’une des leçons les plus importantes à apprendre au sujet de votre argent est la suivante : un instrument d’investissement qui convient à vos amis ou à vos collègues en Israël ne vous convient pas nécessairement.

Alors qu’un investisseur israélien moyen examine principalement les produits financiers sous l’angle du rendement, des frais de gestion et du niveau de risque, vous devez également tenir compte d’une couche de critères supplémentaire et complexe : les règles fiscales et déclaratives des États-Unis. Des produits très populaires en Israël, comme les fonds communs de placement locaux, les ETF israéliens ou le Kupat Gemel LeHashkaa (קופת גמל להשקעה), peuvent devenir un cauchemar administratif et financier pour une personne qui possède un passeport américain ou une carte verte.

Cela ne signifie absolument pas que vous devez renoncer au potentiel de croissance de votre argent et le laisser sur votre compte courant. Cela signifie en revanche que vous devez comprendre à l’avance quels placements exigent une vérification particulière, comment les États-Unis classent vos actifs et comment construire votre portefeuille de manière réfléchie et adaptée afin d’éviter les pénalités et les mauvaises surprises fiscales.

Pourquoi les investissements des Israéliens ne conviennent-ils pas toujours aux Américains ?

Lorsqu’un Israélien sans lien avec les États-Unis souhaite investir, le système qui l’entoure est transparent et simple. La banque ou la maison d’investissement locale retient pour lui l’impôt à la source sur les plus-values, la déclaration aux autorités est effectuée automatiquement, et l’histoire s’arrête là.

Pour un citoyen américain, la situation est complètement différente. L’IRS (l’administration fiscale américaine) ne considère pas les produits financiers israéliens de la même manière que l’administration fiscale israélienne. Pour le gouvernement américain, tout ce qui se trouve en dehors des frontières des États-Unis est considéré comme un actif « étranger » ou « alternatif », et fait l’objet de réglementations strictes conçues à l’origine pour empêcher des contribuables fortunés de dissimuler leur patrimoine dans des paradis fiscaux à l’étranger.

PFIC : le piège majeur des investissements pour les citoyens américains

PFIC

Le terme que tout investisseur américain en Israël doit connaître — et à juste titre redouter — est PFIC, l’abréviation de Passive Foreign Investment Company (société étrangère d’investissement passif).

Il s’agit d’une classification fiscale particulièrement sévère de l’IRS qui s’applique aux sociétés étrangères (situées en dehors des États-Unis) dont la majeure partie des revenus est passive ou dont la majeure partie des actifs produit des revenus passifs. En pratique, la législation américaine applique cette classification à presque tout instrument étranger d’investissement collectif qui gère de l’argent pour des investisseurs.

Pourquoi la classification PFIC pose-t-elle problème ?

Fiscalité agressive : les gains d’un actif classé PFIC ne bénéficient parfois pas des taux réduits appliqués aux plus-values à long terme aux États-Unis ; ils sont plutôt imposés selon les tranches ordinaires les plus élevées de l’impôt sur le revenu, avec des intérêts rétroactifs.
Déclaration complexe et coûteuse : vous devez déposer un formulaire spécial (Form 8621) pour chaque Valeur mobilière, séparément et chaque année. Le remplissage de ces formulaires exige des calculs très complexes, ce qui augmente fortement les honoraires que vous verserez à votre comptable — souvent jusqu’à dépasser le rendement total produit par l’actif.

Quels produits financiers en Israël peuvent poser problème ?

Pour ne pas tomber dans le piège des PFIC, il est important de savoir quels produits populaires sur le marché israélien déclenchent de sérieux signaux d’alerte aux États-Unis :

Produit	Pourquoi peut-il poser problème ?
Fonds communs de placement et ETF israéliens	Comme il s’agit d’entités étrangères qui détiennent des actifs passifs pour le public, ils sont presque toujours classés comme PFIC. Cela inclut également les fonds indiciels israéliens qui répliquent des indices américains, comme le S&P 500.
Kupat Gemel LeHashkaa (קופת גמל להשקעה)	Ce produit d’épargne flexible et apprécié des Israéliens est considéré aux États-Unis comme un compte d’investissement étranger ordinaire et non protégé. Comme les actifs qu’il contient sont gérés par l’intermédiaire de fonds étrangers, il vous expose aux règles PFIC et à une déclaration complexe.
Fonds monétaires	Même s’ils servent de substitut sûr et liquide à un dépôt bancaire, un fonds monétaire est juridiquement un fonds commun de placement comme les autres et relève donc de la définition d’une PFIC.
Polisat Hisachon (פוליסת חיסכון)	Ces produits d’assurance-épargne sont gérés de façon similaire aux Kupot Gemel (קופות גמל) et sont exposés à des problèmes de fiscalité et de déclaration aux États-Unis.

Point important

Les produits de retraite obligatoires en Israël (comme le fonds de pension complet ou Bituach Menahalim (ביטוח מנהלים)) et les Keren Hishtalmut (קרן השתלמות) bénéficient souvent d’un statut plus protégé ou d’interprétations plus favorables dans le cadre de la convention fiscale. Ils exigent néanmoins une déclaration organisée et soulèvent souvent des questions complexes.

Dans quoi peut-on investir ?

Les règles réduisent certes les possibilités d’investissement, mais il reste possible de construire un portefeuille adapté sans utiliser d’instruments susceptibles d’être considérés comme des PFIC, soit en gérant soi-même des titres appropriés, soit en faisant appel à un portefeuille géré spécialement conçu pour les citoyens américains.

De nombreux citoyens américains choisissent de gérer la partie liquide de leur portefeuille au moyen d’un compte de courtage autonome (Brokerage Account) et de se concentrer sur les actifs suivants :

Option	Explication
Actions et obligations individuelles	L’achat direct d’une action d’une société, qu’elle soit américaine ou israélienne comme Teva ou Nice, n’est pas considéré comme une PFIC.
ETF américains	Les ETF enregistrés et gérés aux États-Unis, par exemple ceux des sociétés connues Vanguard, BlackRock iShares ou SPDR, bénéficient d’une fiscalité ordinaire et favorable sur les plus-values et ne créent pas de complexité déclarative auprès de l’IRS.

Où ouvrir un compte de courtage ?

Vous pouvez acheter des titres américains par l’intermédiaire de banques israéliennes ou de maisons d’investissement locales, mais vous devez vérifier qu’elles savent travailler avec des citoyens américains et qu’elles vous fournissent les formulaires déclaratifs appropriés.

Portefeuille géré pour les citoyens américains — une gestion professionnelle adaptée

Tout le monde ne souhaite pas choisir des titres, effectuer des achats et des rééquilibrages, puis suivre régulièrement son portefeuille. Pour ceux qui préfèrent confier cette gestion à un professionnel, il existe en Israël et auprès d’organismes transfrontaliers des solutions de portefeuille d’investissement géré adaptées aux citoyens américains vivant en Israël.

Dans un tel portefeuille, le gestionnaire doit tenir compte des règles fiscales et déclaratives applicables aux États-Unis. En général, le portefeuille est construit au moyen d’actions et d’obligations individuelles et, parfois, d’ETF américains, tout en évitant les fonds israéliens ou étrangers susceptibles d’être considérés comme des PFIC. Dans certaines solutions, le compte est détenu dans une banque ou une maison d’investissement en Israël ; dans d’autres, l’argent est conservé auprès d’un dépositaire américain.

Pour comparer les options disponibles en Israël pour la gestion d’un portefeuille d’investissement destiné aux citoyens américains :

Comparez les offres

Avant de choisir un portefeuille d’investissement géré pour des citoyens américains vivant en Israël, il est utile de comparer les offres des organismes spécialisés dans ce domaine. Dans le tableau que nous avons créé pour vous, nous avons regroupé les frais de gestion, le montant d’investissement minimal, la politique d’investissement, l’adéquation aux exigences fiscales et déclaratives des États-Unis ainsi que les services supplémentaires proposés par chaque organisme, afin de vous aider à choisir l’offre la mieux adaptée à vos besoins.

Fonds de sécurité pour les citoyens américains — que faire ?

Dans les chapitres précédents, nous avons expliqué l’importance cruciale de constituer un fonds de sécurité : une somme d’argent disponible, liquide et totalement sûre, destinée aux situations d’urgence (comme une perte de revenus ou une dépense médicale imprévue), et permettant de couvrir 3 à 6 mois de dépenses courantes.

Des solutions sûres et liquides pour votre fonds d’urgence :

Solution	Explication
Dépôts bancaires (PAKH / dépôt par défaut)	Un dépôt bancaire ordinaire dans une banque israélienne n’est pas une valeur mobilière et n’est pas une PFIC. Les intérêts sont imposés conformément à la loi et la déclaration est très simple.
Makam (מלווה קצר מועד)	Une obligation d’État à court terme émise par la Banque d’Israël. Comme il s’agit d’une obligation directe de l’État et non d’un fonds géré, elle n’est pas une PFIC, est considérée comme très sûre et offre une liquidité quotidienne en bourse.
Fonds monétaires ou fonds en dollars américains — US Money Market Funds	Si vous gérez votre argent dans un compte de courtage américain, vous pouvez conserver votre fonds d’urgence dans des fonds monétaires américains bénéficiant des taux de la Fed, sans la complexité d’une fiscalité étrangère.

Plan d’action : que faire concrètement ?

Les étapes à suivre

Arrêtez les achats automatiques : si vous avez des prélèvements réguliers vers un Kupat Gemel LeHashkaa (קופת גמל להשקעה) ou des fonds communs de placement israéliens, suspendez-les jusqu’à ce que votre situation fiscale soit clarifiée.
Vérifiez votre portefeuille actuel : examinez vos comptes en Israël et identifiez les titres locaux que l’IRS pourrait considérer comme des PFIC.
Choisissez un mode de gestion adapté : si vous gérez vous-même vos investissements, utilisez un courtier américain ou un organisme israélien qui permet l’achat direct de titres appropriés. Si vous préférez une gestion professionnelle, examinez un portefeuille géré adapté aux citoyens américains et vérifiez à l’avance la structure des investissements, l’identité du dépositaire, les coûts et les rapports que vous recevrez.
Redéfinissez votre fonds de sécurité : transférez votre épargne d’urgence vers des placements sûrs qui ne créent pas d’obligation déclarative complexe, comme un Makam ou un dépôt bancaire.
Demandez conseil avant les opérations importantes : avant d’investir des sommes importantes ou d’acheter un produit financier complexe en Israël, vérifiez auprès d’un comptable ou d’un conseiller qualifié en fiscalité américaine que l’opération n’aura pas de conséquences rétroactives.

En résumé

Les investissements israéliens exigent de la prudence: Les produits financiers gérés en Israël (fonds, Kupot Gemel (קופות גמל)) vous exposent à la classification sévère des PFIC, qui entraîne une fiscalité élevée et des coûts déclaratifs importants.
La solution est une structure d’investissement adaptée: Vous pouvez gérer votre portefeuille vous-même au moyen d’actions, d’obligations et d’ETF américains appropriés, ou choisir un portefeuille géré spécialement conçu pour les citoyens américains.
Le fonds d’urgence doit rester simple: Évitez d’utiliser un fonds monétaire israélien comme fonds de sécurité. Utilisez plutôt un Makam ou des dépôts bancaires ordinaires.
La planification en amont permet d’économiser de l’argent: Ne supposez pas qu’un produit d’investissement recommandé dans la presse économique israélienne convient à votre profil fiscal. Vérifiez toujours les conséquences auprès de l’IRS avant le premier versement.

Questions fréquentes

Est-il légalement interdit à un citoyen américain d’investir dans un fonds commun de placement israélien ?

Non. La restriction ne vient ni de l’État d’Israël ni de la banque, mais des règles fiscales américaines. Vous avez le droit d’acheter des fonds israéliens, mais vous devez tenir compte du fait que les coûts annuels de déclaration (Form 8621) et l’imposition des gains peuvent annuler tout l’intérêt économique de l’investissement.

Comment savoir si un fonds donné en Israël est une PFIC ?

La règle générale veut que tout fonds commun de placement, fonds indiciel, fonds monétaire, produit d’épargne ou Titre de créance négocié en bourse (ETN) qui n’est pas enregistré aux États-Unis (c’est-à-dire qui n’a pas de ticker américain et n’est pas géré par une société américaine sur une bourse américaine) soit considéré comme une PFIC par l’IRS.

Si j’achète un ETF américain de Vanguard par l’intermédiaire d’un courtier israélien, est-ce acceptable ?

Oui. Le lieu où vous achetez le titre (la banque en Israël ou un courtier local) ne détermine pas sa classification fiscale. C’est le titre lui-même qui compte. Si vous avez acheté un ETF américain authentique, vous êtes à l’abri des règles PFIC.

Dois-je fermer immédiatement le Kupat Gemel LeHashkaa (קופת גמל להשקעה) que j’ai ouvert par le passé pour éviter des pénalités ?

Il est déconseillé d’agir précipitamment. Retirer immédiatement l’argent peut déclencher un Événement imposable en Israël (une pénalité de 35% en cas de retrait anticipé ou un impôt réel de 25%) et, en parallèle, entraîner une obligation déclarative complexe aux États-Unis la même année. La bonne démarche consiste à réunir les données de la caisse et à consulter un professionnel spécialisé en fiscalité américaine afin de choisir la stratégie de sortie la plus avantageuse.

En conclusion,

Les investissements pour les citoyens américains vivant en Israël exigent un peu plus de vérifications et de planification — mais cela ne signifie pas qu’il faille renoncer à investir. Avant de choisir un produit d’investissement, il est important de comprendre non seulement son potentiel de rendement, mais aussi ses éventuelles conséquences fiscales et déclaratives. Une vérification préalable, une connaissance de base des PFIC et l’avis d’un professionnel lorsque cela est nécessaire peuvent vous aider à prendre de meilleures décisions et à éviter les mauvaises surprises.

Produit

Pourquoi peut-il poser problème ?

Fonds communs de placement et ETF israéliens

Comme il s’agit d’entités étrangères qui détiennent des actifs passifs pour le public, ils sont presque toujours classés comme PFIC. Cela inclut également les fonds indiciels israéliens qui répliquent des indices américains, comme le S&P 500.

Kupat Gemel LeHashkaa (קופת גמל להשקעה)

Ce produit d’épargne flexible et apprécié des Israéliens est considéré aux États-Unis comme un compte d’investissement étranger ordinaire et non protégé. Comme les actifs qu’il contient sont gérés par l’intermédiaire de fonds étrangers, il vous expose aux règles PFIC et à une déclaration complexe.

Fonds monétaires

Même s’ils servent de substitut sûr et liquide à un dépôt bancaire, un fonds monétaire est juridiquement un fonds commun de placement comme les autres et relève donc de la définition d’une PFIC.

Polisat Hisachon (פוליסת חיסכון)

Ces produits d’assurance-épargne sont gérés de façon similaire aux Kupot Gemel (קופות גמל) et sont exposés à des problèmes de fiscalité et de déclaration aux États-Unis.

Option

Explication

Actions et obligations individuelles

L’achat direct d’une action d’une société, qu’elle soit américaine ou israélienne comme Teva ou Nice, n’est pas considéré comme une PFIC.

ETF américains

Les ETF enregistrés et gérés aux États-Unis, par exemple ceux des sociétés connues Vanguard, BlackRock iShares ou SPDR, bénéficient d’une fiscalité ordinaire et favorable sur les plus-values et ne créent pas de complexité déclarative auprès de l’IRS.

Solution

Explication

Dépôts bancaires (PAKH / dépôt par défaut)

Un dépôt bancaire ordinaire dans une banque israélienne n’est pas une valeur mobilière et n’est pas une PFIC. Les intérêts sont imposés conformément à la loi et la déclaration est très simple.

Makam (מלווה קצר מועד)

Une obligation d’État à court terme émise par la Banque d’Israël. Comme il s’agit d’une obligation directe de l’État et non d’un fonds géré, elle n’est pas une PFIC, est considérée comme très sûre et offre une liquidité quotidienne en bourse.

Fonds monétaires ou fonds en dollars américains — US Money Market Funds

Si vous gérez votre argent dans un compte de courtage américain, vous pouvez conserver votre fonds d’urgence dans des fonds monétaires américains bénéficiant des taux de la Fed, sans la complexité d’une fiscalité étrangère.